话说大宋年间，江南有座风景秀丽、林木茂盛的大山，山上有个曲径通幽的山洞，洞中住着一青一白两条蛇精，白的叫白素贞，青的叫小青。她们两个都是女身，生的花容月貌，国色天香。尤其是白素贞，简直是倾国倾城，少有的美女。二人以姐妹相称，彼此情谊甚好，比亲姊妹还亲。两个蛇精虽是妖身，却不做害人的事，从不骚扰百姓，且时常为民除害，一心向善。且说这一日，姐妹二人正在洞外修炼，观音菩萨忽然间降临，指点白素贞去人间作十大功德，之后可以位列仙班。白素贞、小青自是欢喜，去人间走了一遭。
谁知在西湖游玩时，遇到了一个俊俏后生，这后生因游玩西湖遇着白素贞，从此上演了一部轰轰烈烈，离奇曲折的爱情故事。直惹得几处州城，闹动了花街柳巷，一时间文人墨客纷纷把笔，或诗、或词，竞相传唱，更有人编成了一个风流话本。
这后生是谁？原来他住在杭州临安府过军桥黑珠巷，这里本是他姐夫李仁的家。李仁家中妻子有一个兄弟许仙，便是这后生。自幼父母双亡，依靠姐姐过生活。他爹曾开生药铺，因此懂得药铺生意。年方二十岁，因前往保叔塔上香，之后游玩西湖遇雨，遇上了白素贞，二人从此坠入情网，不能自拔。偏有那好事的法海掺和进来，结果二人上演了一场悲壮凄美的爱情故事。
为了爱情，他们彼此甘愿付出，不惜为对方付出一切，而在以法海为首的恶势力为代表的压迫下，最终不得不分开，演出了一场凄美的爱情故事。许仙和白素贞难舍难分，不愿别离，有首诗可以形容他们当时的心境。
相见时难别亦难，东风无力百花残。
春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干。
晓镜但愁云鬓改，夜吟应觉月光寒。
蓬山此去无多路，青鸟殷勤为探看。
