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059 拆台?

张元一咳嗽了一声,清清嗓子,说道:“我认为,丁川同学讲的科万股东刘生元的价值投资在中国只是个案,不具有普遍性。且当初刘生元最初入股的目的并不是价值投资,而是救急,当初科万上市,筹资不够,正好当时的科万董事长和刘生元是好朋友,请人家帮忙,才成就了这桩经典案例。这样的价值投资,在我看来有“无心插柳柳成荫”的成分。”

这句话说的同学们眼睛一亮,“哦?”

丁川,没回头,他可不想再看到张元一那销魂的眼神了,尼玛,这小子肯定是故意的!

不过也“嗯?”了一声,心里骂道:“我操,我说的经典价值投资,在你这倒成了‘无心插柳’啦?你特么的这是拆台吗?”

“嗯,继续讲下去”李白难得正了正头,鼓励道。

张元一顿了顿,继续说:“不过,不管怎么说,最终还是成就了一桩价值投资的经典美谈。这个我不否认。”

“但我认为当前中国股票市场缺少价值投资的大环境,大部分股民,甚至很多基金、机构在二级市场上买卖股票时,都带有非常明显的投机色彩。”

“以沪深两市这几千只股票为例,大多数股票股价波动特别大。为什么?主要是因为投机!

“价值投资理念,只是投资的理念之一,即使在美国,也只是之一,它的培育需要一个大环境,需要一个整体氛围。而在我国股票市场发育过程中,就目前看,可能还需要相当长时间,才能使价值投资理念深入人心,被大家广泛接受。”

“嗯”,李白点点头,又点了一支烟。

张元一接着说:“我虽然赞同价值投资理念积极意义,但我认为我们不能迷信价值投资。”

“啥?这斯就是拆台!”丁川内心愤愤,眼神变得阴冷,“拆我的台!”

“哦?”听到此处,李白也不禁眼神一亮。

沈莉莉不禁有些疑惑,扭头看向张元一。

张元一继续说道:“在价值投资方面,最让人敬仰的榜样就是‘股神’巴菲特,巴菲特有很多成功的价值投资经典案例。到目前为止,受巴菲特影响,全人类都认为价值投资法是最成功的致富之道。那我为什么说不能迷信呢?”

“你特么知道最成功,那你还说不能迷信?”丁川还是忍不住回头,不屑地看着张元一。

张元一又朝丁川挤挤眼,把丁川挤得一哆嗦,不好,这丫,有病!

“我在这说不能迷信价值投资,是说不能因为价值投资在巴菲特那能成功,所有人就都能够进行成功的价值投资。”

“价值投资是需要专业的投资价值分析和细致完善的实地考察、市场调查手段,才做的透彻。在这方面作为一个普通的散户,是不具备什么优势的。谁有优势?机构、大资金有优势。”

“此外,我们经常说巴菲特进行价值投资,他的价值投资并不是我们理解的简单的价值投资,其盈利模式应该更适合机构、大资金而不是散户。可以这么说,对大部分散户来说,在目前还不具备有效价值分析的能力。”

“嗯!”李白再次点点头。

张元一继续说,“何况,即使是巴菲特,他在进行价值投资的时候,也有一些失败的案例。”

“比如巴菲特87年购买所罗门公司票面利率9%的可转换优先股,最终利息与本金兑现,但是中途所罗门公司因违规操纵国债陷入破产边缘,巴菲特为拯救所罗门而精疲力竭。巴菲特曾经说:为了9%的回报,而付出如此大的经历,实在得不偿失。”

“那是极个别不成功个案吧,巴菲特还有其他投资失败案例吗?”丁川毫不客气地反问道, “你可别把个别当全部了!”

“其他案例,也有!”

张元一看丁川好像是刻意针对自己,不禁好笑,于是把曾经看到的资料一股脑地往外倒:

“再如巴菲特1988年买入可口可乐,至98年市值增长11倍,年均复合收益率27%,实为投资中经典案例。 但是过犹不及,98年以来可口可乐成长缓慢,市值基本上没什么变化,而巴菲特一直持有至今,成为其投资败笔。”

“还有就是,巴菲特93年以换股方式收购德克斯特鞋业,德克斯特95年后利润下滑,而且常常亏损。巴菲特视之为平生最糟糕的一次投资。”

“最近的2005年宝洁收购巴菲特持股的吉列时提供了换股及现金两种选择,巴菲特选择换股。 但06年至今宝洁股价一直处于横盘状态,巴菲特无奈之下也减持了一半的股份。”

张元一对自己的记忆力很有信心。

“我靠,我只是问了一句还有没有其他案例,你特么的说了这么多!”

丁川心里大为不爽,感觉面子丢了一地。不过也觉得张元一所说不虚,心里不禁嘀咕:“你特么的知道这么多,还说自己没什么研究?扮猪吃虎?”

张元一进一步强调:“所以,我虽然赞成价值投资理念积极意义,但我不认为长期投资就可以等同于价值投资。

“果然是来拆台的,我刚才的结论就是长线投资才是金,结果这小子来了句价值投资不等同于长期投资!”

往左右看了看,丁川看见有些女同学有点花痴地看着张元一,感觉更不好了。

“是吗?那你是说你有更好的投资方式咯?”丁川反问了一句,语气中带着讽刺。

张元一看丁川嘲讽的发问,心里也有些不爽,“我发言,你特么的这么多问题?”

看了一眼丁川,不禁加重了语气,继续说:

“我没有否认价值投资的积极意义,价值投资很了不起!”

“我刚才说的很清楚,我只是从巴菲特的投资案例中认为,长期投资不能等同于价值投资,价值投资最后一定要得利,而长期投资则有可能亏损。”

同学们点点头,丁川也不得不承认,张元一这句话没问题。

张元一又看向前面的同学,说:“我觉得在外面沪深两市,投机色彩如此浓厚,你进行长期投资,往往会做过山车,我们班有很多同学炒股,做过山车的少吗?不少吧!”

有些同学听到这,纷纷点头。

“那你说怎么才能避免做过山车?”丁川又问道。

其他同学一看,丁川这是又和张元一杠上了。

看来今天又是好戏连连啊!知道丁川和张元一梁子的同学心中巴不得看点热闹。

“借用一句古话:‘天有阴晴,月有圆缺。’在咱们国家,经济有起有落,公司业绩在不同年份也会有好有坏,因此上市公司的股价起伏就是一种常态。再加上沪深两市的投机性,这种起伏就更为明显。”

“在这样的市场环境中,我觉得对股票采取‘顺势而为’的态度可能更好!”张元一直接给出了自己的结论,也是他这段时间对股市思考的结论。

“好,讲的好!”有同学赞道。

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